| Abstract | Svrha ovoga rada je prikazati načine na koje ulaganja privatnog vlasničkog kapitala stvaraju
dodanu vrijednost u poduzećima i industrijama u koja ulažu. Kroz teorijski dio navedeni su i
pojašnjeni osnovni pojmovi vezani uz industriju privatnog vlasničkog kapitala. Vrlo jasno su
obrađene razlike između privatnog vlasničkog kapitala (engl. private equity) i rizičnog
kapitala (engl. venture capital). Nadalje, navedene i objašnjene su glavne strategije ulaganja
fondova privatnog vlasničkog kapitala, kao i faze u kojima se obično ulaže. Također je
objašnjeno u što se ulaže, to jest, koje su svrhe ulaganja ovisno o fazi razvoja poduzeća.
Važan dio rada čini poglavlje koje opisuje povijest i razvoj industrije privatnog vlasničkog
kapitala, te današnje stanje i trendove. Neizostavan dio ovog rada govori o strukturi fondova
privatnog vlasničkog kapitala te glavnim dionicima u partnerstvu generalnih i ograničenih
partnera. Pojašnjen je životni ciklus fonda, od faze prikupljanja kapitala, biranja poduzeća u
koja će se ulagati, samog ulaganja, sve do faze izlaska iz investicije i zatvaranja fonda. U tom
poglavlju, rad detaljnije objašnjava uobičajene izlazne strategije, to jest, fazu dezinvestiranja.
Budući da je ključan dio rada objašnjavanje procesa stvaranja dodane vrijednosti, u
istraživačkom dijelu rada prikazani su modeli kojim se koriste menadžerski timovi u
portfeljnim poduzećima. Detaljno su prikazani koraci koje prate menadžeri kako bi što
uspješnije operativno i financijski unaprijedili poduzeće u koje se ulaže. Na kraju poglavlja
slijedi prikaz primjera poslovnih slučajeva koji izravno dokazuju hipotezu ovog rada u sklopu
ulaganja privatnog vlasničkog kapitala, a to je da generalni partneri kroz operativna i
financijska unaprjeđenja, korištenje duga kao poluge, novi menadžment i mrežu eksperata,
stvaraju visoke razine dodane vrijednosti u poduzećima u koja ulažu, što se odražava u
povijesno visokim povratima za ograničene partnere. U zaključku su navedena saznanja koja
proizlaze iz istraživačkog dijela. |
| Abstract (english) | The purpose of this paper is to show how private equity investments enhance value creation
in companies and industries they are involved in. In the theoretical portion, this paper
explains basic concepts in the private equity industry and makes clear distinctions between
private equity and venture capital as terms. Furthermore, the paper explains main investment
strategies in the private equity, including venture capital, growth capital, leveraged buyout,
distressed capital, and secondaries. Depending on the stage of growth, this paper classifies
use of proceeds of invested capital. An important part of the paper is the description of
history and development of the private equity industry, as well as recent trends and today's
state of affairs. In addition, the paper breaks down the usual structure of private equity funds,
and explains the main shareholders in the industry, as well as the partnership of general and
limited partners. It presents usual life cycle of private equity funds, explaining all of its
phases, from fundraising, selection of companies in which capital will be invested, the
investment itself, and up to the exit phase and closing of the fund. In this chapter, the paper
explains common exit strategies for private equity funds, and goes into more detail in terms
of divestment phase. Since the key part of the paper is the explanation of the value creation
process, the research part of the paper presents models that are used by management teams in
portfolio companies. This includes detailed steps taken by managers to implement operational
and financial improvements. At the end of that chapter, three case studies break down value
creation results in real transactions. These cases directly demonstrate the hypothesis that
general partners create value through operational and financial improvements, use of debt as
a leverage, new management, management incentives and a network of experts. The
conclusion part shows findings that come from the research. |
